百健56亿美元收购Apellis，大举进军免疫学领域

140%溢价彰显多发性硬化症先驱超越神经科学的激进转型

百健已同意支付至少56亿美元收购总部同在马萨诸塞州的Apellis Pharmaceuticals，这标志着公司战略性地超越其神经科学根基的戏剧性转型。

交易结构

• 现金价格：每股41美元（较收盘价溢价140%）
• 额外价值：不可转让CVR每股最高4美元
• 获得产品：Syfovre（地图样萎缩）和Empaveli（罕见血液/肾脏疾病）
• Apellis专注领域：抑制补体免疫系统中的C3蛋白

科学原理

Apellis研究补体系统——人体抵御病原体的第一道防线。补体系统过度活跃时会攻击健康组织，引发从眼疾到罕见血液疾病等多种病症。Apellis的药物专门抑制C3——补体系统的核心成分。

产品

• Syfovre：治疗地图样萎缩，一种因补体系统过度活跃损害视网膜细胞的眼病
• Empaveli：用于影响血液和肾脏的罕见疾病

战略逻辑

百健CFO Robin Kramer表示，将两款早期商业化产品引入产品组合非常重要。该交易还获得了一支具有肾脏病学专业知识团队，将支持百健即将推出的治疗罕见肾脏疾病的felzartamab。

Stifel分析师称这笔交易令人惊讶但在战略上合理，考虑到百健对罕见肾脏疾病和非神经学专科药物市场的兴趣。

更广泛背景

Apellis交易紧随礼来63亿美元收购Centessa之后，两笔交易均采用CVR结构来弥合买卖双方估值差距。这种新兴交易结构正成为生物科技并购中的首选工具。

来源：BioPharma Dive https://www.biopharmadive.com/news/biogen-apellis-acquisition-deal-immune-syfovre-empaveli/816233/