金融科技基础设施大战：Stripe、Adyen和Marqeta如何争夺嵌入式金融

银行即服务平台正在将每家软件公司变成金融机构

嵌入式金融革命正在加速，金融科技基础设施提供商争夺成为非金融公司提供银行、贷款、支付和保险产品的基础层。

嵌入式金融论点

嵌入式金融将金融服务编织到非金融产品中：

• 嵌入式支付：Uber处理乘车支付，Shopify处理商户支付
• 嵌入式贷款：结账时的先买后付，工资垫付
• 嵌入式保险：预订时的旅行保险，购买时的设备保护
• 嵌入式银行：通过BaaS提供商提供FDIC保险账户的新银行
• 嵌入式投资：零头投资，零售应用中的碎股交易

基础设施参与者

新一代金融科技基础设施公司正在推动嵌入式金融：

• Stripe：从支付扩展到发卡、贷款和国库
• Adyen：面向全球企业的支付处理（Uber、Spotify、eBay）
• Marqeta：卡发行平台，驱动Square、Uber和Coinbase卡
• Plaid：银行账户连接，驱动数千个金融科技应用
• Unit：用于嵌入式支票和储蓄账户的银行即服务
• Synapse：BaaS平台（最近的崩溃突显了基础设施风险）

BaaS危机

银行即服务模式在2025-2026年面临清算：

• Synapse崩溃：导致数千名最终客户无法访问资金
• 监管审查：OCC和FDI增加对BaaS赞助银行的监督
• 合规差距：BaaS提供商在欺诈和KYC/AML监控方面不足
• 合作银行风险：赞助银行面临声誉和财务风险
• 行业整合：幸存的BaaS提供商加强合规并降低风险

机遇

尽管面临挑战，嵌入式金融持续增长：

• 总可达市场：到2030年达7.2万亿美元（贝恩估计）
• 支付量增长：数字支付年增长15%以上
• 中小企业金融服务：传统银行服务不足的小企业
• 跨境支付：年交易量数万亿，费用高、结算慢
• 实时支付：即时结算轨道使新产品类别成为可能

意义

嵌入式金融基础设施层正变得与云基础设施一样关键——每个面向消费者的公司最终都将提供某种形式的金融服务。Synapse崩溃表明BaaS基础设施尚未像云基础设施一样可靠，但趋势不可逆转。赢家将是那些将金融服务专业知识与企业级可靠性和监管合规相结合的基础设施提供商。对于非金融公司，嵌入式金融既是收入机会也是竞争必需品。

来源：基于2026年金融科技基础设施和嵌入式金融的分析